国债是人们熟悉和喜爱的一种投资品种，风险低，收益一般高出同期银行定存，还没有利息税。但凭证式国债的持有期限至少是1年，三、五年的就更多，不但要将资金“套牢”一段时间，而且考虑到物价上涨等因素，还有不少人担心落个“负利率”的结果。买交易所国债吧，虽然随时都可以变现，但价格天天起起落落，让人心头直打鼓；更要命的是，按照最近刚出台的新规定，如果账户上的交易所国债被券商挪用了，还只能获得9折的赔偿！

    还有没有更安全、更灵活的投资方式呢？当然有，就是国债回购。目前，国债回购可以分为正回购和逆回购两大类：正回购，以国债作抵押拆入资金；逆回购，将资金通过国债回购市场拆出，与买国债相比，这种方式风险更低、选择更多，也就是说，不买国债，照样获得高利息（“哪怕借1天，都要收利息”），照样没有利息税。

    风险：安全性高的短期贷款

    所谓国债逆回购，其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。目前，上海证券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个品种。

    一般都是银行贷款给别人，现在，你也可以开个小“钱庄”了，爽吧？或许你会说，张三前年从我这里借了5000元，现在都没有还，还是熟人呢！是啊，平时都是把钱借给熟人，既没有利息，碍于面子还不好收。现在简单了，你虽然不知道借钱方是谁、借钱干什么，但你既能按时回本，还可以获得较高的利息，而且对方有国债作抵押。

    也有人担心，对方不按时还本付息咋办？抵押的国债跌了咋办？别担心。国债回购的好处就在于，证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。需要提醒的是，上交所、深交所都有国债回购业务，但上交所的交易要活跃得多。

    收益：高出1年期定存50%

    逆回购的收益到底有多高呢？当然没有银行贷款利率高，不过，平均2%左右的年收益率，比一年期银行定存的1.98%（扣除利息税后仅1.58%）高吧？比活期利率税后的0.576%高吧？

    实际上，国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。以今年10月19日的182天回购品种（代码R182）为例，开盘2.5，最高2.6，最低2.5，收盘2.5，与10月18日的收盘价2.5持平。假设你19日以开盘价2.5卖出了10万元，意思就是说，你借出10万元资金，年收益率2.5%，182天后回本获息。
    根据“成交额×年收益率×回购天数/360天=收入”的公式，你可以获得1264元的利息收入。再除掉成本，即手续费（100000×0.075%=75元），实际收益为1189元。由于182天回购品种1年只能做上2次，假设其他因素不变，那么你1年实际获得的收益为2378元。

    对比一年定存（100000×1.58%=1580元），同样10万元本钱，收益整整高出798元，幅度相当于高出50%，吸引力确实不小。

国债逆回购操作
一、适合对象：资金量大于10万，不满足银行利息，不愿意“活钱”变“死”，又害怕风险的个人投资者；流动资金充裕的企业。

    二、交易必读：

    1、开户。投资者应选择有此业务的证券营业部开户，由于上交所市场活跃，因此上海股东卡应是必办的。此外，证券营业部还会和你签一个“指定交易协议”。如果你已是股民，那就更简单，直接入市好了。

    2、资金。至少10万元，以及10万的整数倍。也就是说，你有15万元，仍只能投入10万元。【www.irich.com.cn交易之路 投资经验荟萃】

      3、交易。像炒股一样，可以通过电话、自助、网上交易。

    申报方向：卖出

    报价方法：根据你期望的收益率，结合当日收益率走势报价，价太高肯定无法成交。

    申报单位：以“手”为单位，1手等于1000元面值。

    申报限量：每笔最小100手（相当于10万元），最大不超过1万手。

    交易清算：一次成交，两次清算。成交当日，交易所扣除佣金和手续费；到期日，交易所自动划拨本金和收益。

    三、交易技巧：

    根据自己的资金情况、可用期限，选择相应的投资品种。

    3、7、14天等短期品种最受欢迎，也最活跃。

    国债逆回购实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密切，利率下跌，收益率必然下跌。此外，股市活跃、新股发行时，收益率也会上升；年末资金紧张，收益率当然也高。

    四、收益计算：

    公式为“收入（成交额年收益率×回购天数/360天）—成本（成交额×手续费率=净收益”